鋰價(jià)上漲途中，慢慢趨于平

　　廣發(fā)證券發(fā)展研究中心股份有限公司總監(jiān)巨國賢認(rèn)為，受動(dòng)力電池出貨量暴增帶動(dòng)，市場需求迅速上升，2015年供給缺口達(dá)1.5萬噸，供不應(yīng)求驅(qū)動(dòng)價(jià)格在第四季度進(jìn)入快速上升通道。產(chǎn)品價(jià)格由15年初4萬元/噸左右快速上漲至16-17萬的水平。2016開年以來，價(jià)格延續(xù)2015年走勢進(jìn)一步上漲回落。目前電池級價(jià)格在13.5至14萬元/噸左右。隨著新能源汽車補(bǔ)貼政策落地以及三元電池應(yīng)用放開，將會(huì)快速刺激需求增長，根據(jù)供需關(guān)系，以及行業(yè)景氣度在持續(xù)上升，預(yù)計(jì)價(jià)格將會(huì)趨于理性。

：電池需求快速增長

　　據(jù)巨國賢介紹，電池級主要用于鋰離子電池的正極材料生產(chǎn)，然后再用于鋰電池的制備，不同正極材料的電池所需電池級用量不同，我們大體按照下游應(yīng)用將鋰電池分為三類，分別是3C電池、動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池，進(jìn)行跟蹤測算其對需求的彈性。

　　鋰電池出貨量快速增長：2011年至2015年，受新能源汽車快速發(fā)展以及手機(jī)出貨量增長帶動(dòng)，鋰電池出貨量從46.63GWh增長到100.75GWh。預(yù)計(jì)未來三年受新能源汽車發(fā)展帶動(dòng)鋰電池出貨量仍將以31.4%的復(fù)合增長率繼續(xù)增長，對應(yīng)電池級需求也將保持在25%以上的比例。

　　電池級需求快速增長：受鋰電池增長帶動(dòng)，2011年至2015年，電池級需求量由3.65萬噸快速增長至7.33萬噸，四年復(fù)合增長率高達(dá)19%，其中15年電池級需求量同比增長高達(dá)33%。

整體需求將持續(xù)快速增長

　　受發(fā)展中國家智能手機(jī)快速普及，2015年智能手機(jī)出貨量達(dá)14億部，同比增長9.98%，同時(shí)手機(jī)大屏幕化對單個(gè)電池容量的要求也越來越高，我們預(yù)計(jì)3C電池出貨量(以Gwh計(jì))將會(huì)保持10%左右的穩(wěn)定增長。2015年3C電池對需求需求量約為5.27萬噸，占整個(gè)需求市場的28%，占鋰電池板塊的66%，按此增長速度測算，預(yù)計(jì)2016-2018年3C領(lǐng)域?qū)π枨髮⒎謩e達(dá)到5.80、6.38、7.02萬噸。

　　另外，受新能源汽車帶動(dòng)將會(huì)快速增長，預(yù)計(jì)未來三年電池級需求將分別達(dá)到9.36萬噸、12.15萬噸、16.49萬噸，復(fù)合年增長率為31%。預(yù)計(jì)16-18年整體需求將會(huì)以平均14.8%速度快速增長，將分別達(dá)到21萬噸、23.96萬噸、28.47萬噸，電池級占比將會(huì)由2015年39%進(jìn)一步提升2016年44.6%。

供給緩慢增長，三湖一礦主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈

　　目前，鋰資源來源主要有兩種：鹽湖提鋰(鋰三角)成本低，工業(yè)級比例高，潛力大；礦石提鋰(澳大利亞)技術(shù)成熟，提煉高純優(yōu)勢大。

　　在儲(chǔ)量方面，鋰資源儲(chǔ)量共1350萬噸，儲(chǔ)采比378年，分布集中，智利、中國、阿根廷、澳大利亞四國儲(chǔ)量占99%。鹽湖提鋰三巨頭ALB、SQM、FMC占市場份額50%；礦石提鋰天齊控股的泰利森是龍頭，占供給的30%。巨國賢認(rèn)為，2015年前供給緩慢增長，供給總量17.3萬噸。但鋰資源并不缺乏，缺的是礦和鹽湖，缺的是低成本的產(chǎn)業(yè)化技術(shù)。

　　巨國賢還表示，企業(yè)鋰礦/鹽或偏樂觀：鋰礦實(shí)際投產(chǎn)存在較大困難，實(shí)際達(dá)產(chǎn)一般都會(huì)遠(yuǎn)長于預(yù)期時(shí)間；鋰礦項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)不易，歷史上多數(shù)以失敗告終；16年3季度新能源汽車新一輪補(bǔ)貼政策落地后，預(yù)期將會(huì)發(fā)生變化。